苹果发布了2026财年第三季度财报。受iPhone和Mac强劲需求推动，季度收入和利润均超出市场预期，创下6月季度有史以来最佳表现。 然而，令人印象深刻的业绩尚未完全消除投资者的担忧。苹果下季度的收入增长预测低于华尔街预期，管理层警告称先进工艺产能和内存组件供应依然紧张，可能限制产品出货表现。受相对保守的财务预测和供应链风险影响，市场关注点已从本季度业绩转向供应能力、成本压力和服务业务增长，迎接新iPhone发布。
这次财报电话会议也是库克卸任苹果CEO前的最后一次季度财报发布会。 根据苹果此前公布的接班计划，现任硬件工程主管约翰·特纳斯将于9月1日接任首席执行官，而库克预计将接任执行董事长。
库克表示，公司交接过程顺利进行，他对Tennas、现任管理团队和苹果员工充满信心。 Tenus强调，人工智能为科技行业带来了巨大的发展机遇，苹果将继续按照其既定的产品和技术蓝图推进。
以下是库克在财报电话会议上分享的五个关键点摘要，以及对下季度预测的三个风险：
1. 苹果第三季度营收为1094亿美元，盈利超出市场预期
截至6月27日的2026财年第三季度，苹果单季度营收达到1094.2亿美元，同比增长16.4%，超过市场预期的1086.5亿美元。季度净利润从234.3亿美元增长至297.9亿美元，稀释后每股收益为202美元，也超出市场预期。
然而，本季度每股收益中约有0.11美元的美国关税返还福利。除去这一一次性因素，调整后的每股收益约为1.91美元，略高于市场最初估计的1.89美元。
苹果首席执行官Tim Cook表示，这是公司历史上表现最好的六月季度，iPhone、Mac及服务领域实现两位数增长，所有地区的收入均有所增长。
2. 硬件iPhone收入增长近22%，其中成本季度最大驱动力
从产品线角度看，iPhone仍是苹果本季度的主要增长驱动力，季度营收达到542.5亿美元，同比增长21.7%。这不仅超过了市场预期的538.6亿美元，也创下了iPhone历史上第三季度的最高纪录。
通常，进入夏季后，消费者会在秋季等待新机型，导致iPhone销量逐渐下滑。不过，本季度的销售表现依然高涨，反映出对现有机型的强劲需求。
从区域市场角度看，苹果本季度在所有地区的收入均有所增长，大中华区收入达到188.2亿美元，同比增长22.4%。
Mac业务同样表现出色，季度收入达到103.5亿美元，同比增长28.7%，远超市场预期的87.4亿美元。 Cook表示，Mac的增长主要由入门级MacBook Neo的强劲销售和MacBook Pro的稳定需求推动。
相比之下，iPad收入为61.9亿美元，同比下降5.9%，低于市场预期的69.2亿美元。 苹果将销量下滑归因于去年同期推出的平价款A16 iPad，形成了一个更高的比较基准。
库克指出，iPhone在大中华区创下了历史同期的最佳表现，Mac也创下了本地市场有史以来最高的季度收入，成为该地区性能反弹的主要推动力。
3. 服务收入首次突破300亿美元
苹果服务业务本季度创造了307.4亿美元的收入，较去年同期增长12.1%，首次突破300亿美元大关，并持续刷新历史纪录。
其服务涵盖App Store、iCloud、Apple Music、Apple TV及多种订阅服务。目前，苹果平台上的付费订阅数量已达约15亿。
然而，服务收入仍低于市场预期的312.2亿美元。 由于服务业务通常毛利率较高，市场开始关注增长是否放缓，并关注服务业务在iPhone硬件销量恢复正常增长后，是否能继续支撑苹果的整体盈利能力。
苹果本季度的整体毛利率达到50.1%，其中约2个百分点来自关税返还福利; 扣除相关影响后，毛利率约为48.1%，仍高于公司最初财务预测的中位数区间。
4. 苹果四季度营收预测预计将增长9%至11%
尽管第三季度财报超出市场预期，苹果对下一个季度的展望相对保守。苹果首席财务官凯文·帕雷克估计，2026财年第四季度收入同比增长9%至11%，但低于华尔街最初的12%。 季度毛利率估计在47%至48%之间。
苹果预计iPhone收入下季度将保持中两位数百分比增长，但汇率波动和零部件供应限制可能对整体表现构成压力。汇率因素预计将使收入增长下降约2.5个百分点。
由于第四季度涵盖新iPhone的首次发布，供应链能否提供足够的产能将直接影响苹果能否将市场需求转化为实际收入。
5. 先进工艺和内存的紧密供应，限制产品出货量
关于供应链状况，库克表示苹果目前面临严重的供应限制和短期排期选项有限，公司正在评估其他零部件的来源。
在接受外国媒体采访时，库克指出，上季度的主要供应瓶颈来自先进芯片制造能力，这是苹果芯片制造的核心技术，对iPhone、Mac及其他产品的供应产生关键影响。
另一方面，AI数据中心的快速扩张推动了全球内存需求，导致内存价格和采购成本持续攀升。 虽然苹果可以通过库存管理和降低零部件成本来缓解部分压力，但如果价格持续上涨，未来几个季度仍可能挤压毛利率。
库克形容现有供应链不足以迅速赶上超出预期的产品需求，苹果将继续寻求替代供应方案，以降低组件集中度和产能限制带来的风险。
面对内存和零部件成本上升，苹果在6月提高了部分Mac和iPad产品的价格，入门级MacBook Neo也受到了价格调整的影响。
目前，大多数市场尚未同步提高iPhone价格，但随着供应链成本上升，市场普遍关注苹果是否会通过提高价格、调整存储容量或调整产品定位来反映成本，尤其是在秋季新机发布时。
苹果的财报超出预期，那么为什么其股价盘后仍在下跌？
总体来看，苹果第三季度财报本身表现不错，iPhone和Mac的收入甚至显著超出市场预期。财报发布后，股价在盘后交易中明显下跌，跌幅在约2%到超过6%之间，反映出投资者对未来三大潜在风险的担忧加剧。
首先，苹果对下季度收入增长的预测低于华尔街预期; 其次，尽管服务业已达到新高，但其增长率和收入尚未达到目标; 最后，先进工艺和内存的紧张供应可能同时影响出货量、产品销售价格和毛利率。
